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尿素：基本面矛盾凸显，期现共振式下跌金十期货04月06日讯，国泰君安期货点评：今日尿素主力合约UR2305大幅下挫超4%。当前市场的主要矛盾在于尿素终端农业需求的刚需前置所导致的需求不及预期。在2023年整体供销社体系下的可流通社会库存和国储体系下的非流通社会库存均呈现同比上升而导致的高库存，以及尿素自身高产量、高利润的格局之下，尿素当下已是“三高”格局。①供应端“三高”，需求端农需旺季不及预期，现货市场在基本面压力下，下游复合肥厂开工下调，民营贸易商囤货减少，现货价格呈现趋势性下跌。盘面则在弱预期被证实转为弱现实之后与现货共振式下跌。②策略方面，当前推荐5-9反套，核心逻辑在于，尿素现货已呈现弱现实格局，05当前为主力合约，阶段性弱于06至09合约。待尿素现货阶段性探底之后推荐6-8以及6-9正套，主要逻辑在于下游需求在当前现货下跌之时以“买涨不买跌”的心态为主，减少原材料采购，会导致阶段性需求后置，那么需求大概率会体现在06合约上，08及09合约则在农业需求淡季为尿素较弱合约。

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